印度卢比的保卫战：央行的秘密干预策略

保卫印度卢比而战！印度储备银行正在采取不可预测的干预策略来应对卢比跌至历史低点的情况。这场防御战是在隔音室中进行的，全职交易员收到秘密指令，有时每分钟卖出 1 亿美元，有时不惜一切代价将价格压在目标水平，有时则完全观望。据彭博社报道，印度储备银行（RBI）桑杰·马尔霍特拉（Sanjay Malhotra）正试图在打击投机和避免过度干预之间找到平衡。 2025年卢比兑美元汇率已贬值近5%，在31种主要货币中仅次于土耳其里拉和阿根廷比索。这发生在美元指数下跌超过 7% 的背景下。接受采访的银行家、曼根加拉卡勒和前央行官员表示，印度央行的干预策略高度保密且不可预测，导致市场剧烈波动。维德不断扩大的贸易逆差、美国对印度商品实施50%的惩罚性制裁以及外国资本流入都给卢比带来压力。这一策略是为了防止单方面押注，同时避免外汇储备和银行体系流动性枯竭。康奈尔大学经济学教授埃斯瓦尔·普拉萨德表示，马尔霍特拉愿意采取“桶”式的做法，不是完全抵抗市场压力，而是边际干预，以限制短期波动。印度储备银行的干预决定每天早上在其位于孟买南部的总部做出。由不同部门专家组成的财政市场委员会讨论汇率面临的各种压力。如有必要，他们将在一天内召开多次会议，最终决定将由总统做出。当决定进行干预时，电话通常会打给国有银行的高级商人。贸易商进驻特密封房间内的正式交易柜台配有独立的、未公开的电话线。为了使其行动更加可预测，央行有时会避免使用整数，在突然停止销售之前停止销售 2.17 亿美元等金额。如果央行官员认为交易员已经了解了干预模式，他们可以迅速改变策略。参与干预的银行——包括私营部门银行——在此期间禁止建立自营头寸，只能清算现有头寸并管理客户流量。